阿波罗首席：只有科技公司吃到了AI红利！

2026-10-27 · 富华优配

阿波罗首席经济学家Torsten Slok在最新报告中指出， 人工智能 （AI）并没有给科技行业以外的任何大型企业的盈利带来好处。 他指出，尽管包括 英伟达 和Meta在内的“科技七巨头”在AI热潮中实现了营收增长，但其他行业并未分享到这一增长红利。也就是说，现在只有科技巨头吃到了AI热潮的红利。 Slok重点关注他所谓的标普493指数——即标普500指数剔

阿波罗首席经济学家Torsten Slok在最新报告中指出， 人工智能 （AI）并没有给科技行业以外的任何大型企业的盈利带来好处。

他指出，尽管包括 英伟达 和Meta在内的“科技七巨头”在AI热潮中实现了营收增长，但其他行业并未分享到这一增长红利。也就是说，现在只有科技巨头吃到了AI热潮的红利。

Slok重点关注他所谓的标普493指数——即标普500指数剔除Alphabet、 亚马逊 、 苹果 、Meta、 微软 、 英伟达 和 特斯拉 之后的成分股——他发现利润率和每位员工的收入似乎都持平，没有证据表明 人工智能 正在提高生产力。

Slok重点分析了三项主要指标：人均营收、利润率和生产率增长。这些指标对科技公司而言大幅飙升，但对普通公司却并非如此。

具体而言，报告称，自2022年以来，科技公司的人均营收飙升，从55万美元增至目前的近80万美元。与此同时，标普500指数中其他公司的这一指标变化不大，过去七年一直徘徊在55万美元左右。

不仅如此，自2022年以来，科技公司的利润率大幅攀升，而其他公司的利润率则停滞不前，维持在10%左右。

Slok进一步问道，这仅仅是非科技公司落后于科技巨头的问题吗他对此表示怀疑，他认为美国企业很难“将日益廉价的智能转化为更高的收入增 长和 更高的利润率”。

“人工智能可能是一个很棒的计算器，但在商业中，智能主要是一种判断，”他写道，后来又补充说，“人工智能不理解问责制、信任、文化、不成文的规则、道德权衡或公平，所有这些都会影响声誉风险，并最终推动收入增 长和 利润率。”

随着财报季拉开帷幕，投资者正密切关注企业的人工智能支出，以及相关投资能否获得预期回报。

上周，Meta率先公布科技行业财报相关动向，表示计划更加积极地押注人工智能，并提高资本支出计划。这一表态引发市场不安，导致Meta股价下跌，其信用风险指标也升至 历史新高 。